9 de ago. (Sentido Común) -- El comportamiento del mercado de bonos en México adelanta ya el recorte a la tasa de interés de referencia de Banco de México. o Banxico, por la menor inflación y la desaceleración de la economía local y global.

     El consenso de los analistas es de un recorte de 0.25 puntos porcentuales, probablemente en septiembre y por primera vez en cinco años.

     Un reflejo de esa estamación es el movimiento a la baja en las tasas de interés que registran ya los bonos, en algunos casos con bajas superando incluso un punto porcentual a lo largo de los primeros seis meses del año.

     “El mercado descuenta un escenario en donde Banco de México se unirá a la inercia de estímulo monetario mundial antes de lo previsto”, dijeron estrategas del Grupo Financiero Banorte Ixe, en un reporte. “Esperamos que Banxico recorte la tasa en su próxima reunión de septiembre, lo que implica un cambio a nuestro pronóstico previo de una reducción para noviembre”.

     Muestra de ello es que, a inicios de 2019, el bono a 10 años operaba en 8.68%, 118 puntos porcentuales por encima del nivel de cierre de julio pasado de 7.5%. Ese mismo comportamiento ha estado reflejado en el bono estadounidense del mismo plazo, que arrancó el año en 2.66% para terminar en 2.02% en el séptimo mes, incluso, esté título tocó niveles mínimos desde finales de 2016.

    La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) bajó su tasa de interés en julio pasado, la primera reducción desde 2008 cuando la crisis financiera azotó a la economía mundial, mientras que Banco de México se alista a tomar su decisión de política monetaria el 15 de agosto, y si no la baja la próxima semana la mayoría cree que el recorte ocurrirá a más tarde el 26 de septiembre, durante su siguiente reunión.

    Los cambios en los niveles de tasas han sido más abruptos en Estados Unidos donde las tasas de los instrumentos de menor plazo han superado aquellas de títulos de mayor horizonte de vencimiento. Por ejemplo, al cierre del quinto mes del año el título a un año pagó un rendimiento de 2.35%, 0.21 puntos porcentuales por encima de la tasa que ofreció el bono a 10 años de 2.14%. Esa tendencia se observó entre el quinto y séptimo mes del año.

     Si bien los bonos de las economías desarrolladas suelen ser más atractivos para los inversionistas, al ser considerados como más seguros; la deuda local aún mantiene su brillo frente a sus pares extranjeros por su mayor rendimiento. Ejemplo es que a finales de julio, el bono mexicano a cinco años pagó una tasa de 7.26%, lo que significa 5.42 puntos porcentuales por encima del nivel que ofreció hasta dicha fecha su similar estadounidense de 1.84%.

    “El mercado de bonos incorpora incluso expectativas de mayores recortes, mayores de las que tiene el consenso de analistas”, dijo en entrevista Claudia Ceja, estratega de renta fija y tipo de cambio de BBVA, quien agrega que se prevé un recorte de hasta dos puntos porcentuales en los próximos dos años desde el actual nivel de 8.25%.

Fecha de publicación: 09/08/2019